一位美国财经媒体人退休前的唠叨

刘以栋    06/27     7606    
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一位美国专栏撰稿人退休前的唠叨

刘以栋

巴伦的政治专栏撰稿人吉姆-马克塔格(Jim McTague)从他的专栏撰稿人位置上退下来以前,写了最后一篇专栏评论。像其他退休人士一样,吉姆也想在这个时候,表达一下发自内心的感受。我现在把他的最后这篇评论编译在这里,供大家参考。

吉姆1971年从美国圣路易斯大学毕业,获得英文学士学位。他1972年从宾州州立大学毕业,取得英文硕士学位。从1994年加盟巴伦期刊,至今21年。他在加盟巴伦以前做过18年金融记者。

我对华盛顿不现实的政治生态很悲观。旷日持久的美联储低利率政策,以及国会里顽固的茶党和幻想实施欧式社会主义的美国总统间的恶斗,扭曲了美国经济的发展模式。低利率政策使得原本应该被淘汰的企业继续苟延残喘。

虽然我认为美国未来还是美好的,但在短期内,当美国利率回归到正常水平时,美国经济会变得更糟。正如巴菲特所说,只有在落潮时我们才会看到谁在裸泳。

我们要为未来许多企业股票下跌做准备。我不知道什么事件会导致股票下跌,也不知道何时股票下跌会发生。大家知道,熊的视力不好,判断经常要靠鼻子。现在空气中飘着腐烂的气味,不过我不知道这气味是来自自家后院,还是临近的村庄。

美联储通过非凡的资产购买行动和果断的低利率政策,避免了2008年的经济大衰退演变成经济大萧条。美联储的英明行动值得我们由衷的感激。但是,美联储期望非常时期以后,美国国会和美国总统能够引进合理的财经政策,引导美国经济健康发展。伯南克当美联储主席时,曾经多次恳求美国国会通过增长型财经政策,让利率回归到正常水平,但他的恳求一再被谢绝。


我们现在的处境,依稀让人想起上世纪80年代。当时利率上升到难以想象的高度,而石油价格却出人意料地崩溃了。那时美国政府短期债券的利率一度到达17%,1980年和1981年的平均房屋按揭利率是高利贷式的16.63%,而现在美国房屋按揭的利率只有4%。在产油地区,如得克萨斯州和科罗拉多州,被乐观估计的石油价格推高的商业楼宇和个人住宅价格,一落千丈。钻井公司失败。石油服务企业大量裁员。在休斯敦,无法偿还房贷的房主把物品装上家用轿车,把房屋的钥匙扔在银行门前的台阶上而含泪离去。


房价下跌的结果是银行倒闭。从1980年到1989年,超过1000家小银行倒闭,占同类银行的三分之一。从1980年到1994年,共有1617家银行破产。我的朋友现在想起那时的情景还心有余悸。

在危机中心的在得克萨斯州, 在1980年和1989年之间,共有425家银行倒闭- 其中包括得州10家最大银行中的九家。从这里我们就可以理解,政府当时为什么要出手挽救华尔街了。


我不是预测1980年的情况会重新发生。我只是提醒大家,1980年油价下跌和利率上涨以前,大家对美国经济都充满信心。对危机来临以前的繁荣,大家都以为生活本该如此。


当前的普遍误解是,利率正常化对美国经济影响甚微。悲观的我认为,正常的利率对美国经济的影响将是巨大的,这是因为美国国会拒绝接受正常的利率政策。

译者也认为,美国和世界当前的低利率政策,必将产生预想不到的不良后果。